Buffettología

Warren busca una empresa con un monopolio del consumidor

el valor inversor de los monopolios del consumidor

Siempre que la rentabilidad de una empresa dependa en gran parte de su capacidad de utilizar con eficacia sus activos tangibles, como fábricas o maquinaria, y no de sus activos intangibles como patentes, copyrights y nombres de marca, debería sospechar que la empresa en cuestión es una empresa «commodity».

Las empresas «commodity» más claras y sencillas con las que tratamos cada día son:

Fabricantes de textiles
Productores de alimentación primaria como maíz o arroz
Productores de acero
Compañías de gas y petroleras
La industria de la madera
Los fabricantes de papel

Citando a Graham: A corto plazo, el mercado es una máquina de votar que permite que el capricho, el miedo y la avaricia dictaminen el signo de los votos. Pero a largo plazo, el mercado es una máquina de pesar que valora una empresa de acuerdo con el peso de su valor intrínseco.

Beneficios estables equivalían para Graham a beneficios predecibles, lo que permitía un cálculo más exacto del valor intrínseco.

(La rentabilidad prevista es la diferencia entre el precio de mercado de las acciones y la determinación de Graham del valor intrínseco de las acciones).

comprar un grupo de acciones ordinarias a un precio inferior al de su capital humano, o al valor neto de su activo corriente, sin otorgar peso alguno a las fábricas y a otros activos fijos, y deduciendo posteriormente todo el pasivo del activo corriente.

al que hemos utilizado. Él toma los beneficios anuales por acción y los trata como la rentabilidad que obtiene de su inver‍

diversificación es algo que la gente hace para protegerse de su propia estupidez, no una muestra de inteligencia inversora.